快捷搜索:    到底是  粉丝  田亮  出现  11.21  10.29  现货黄金

【金瑞期货大宗商品研究】周评:接连年关 市场各方静待矛盾演变

  以下为金瑞大宗商品研究周报综合版,各品种周报详情请检查官网“研究咨询<研究陈诉<周报”

  获利多头或有落袋为安,谨防铜价冲高回落  
  资本疲软需求乏力 铝价弱势寻底  
  资本撑持强化 铅价低位回升  
  接连年关 市场各方静待矛盾演变  
  节前需求渐淡,沪锡冲高回落  
  宏观发酵镍价强势反弹,但供需转弱限制上行空间  
金银   市场情绪回温,黄金静待下一波安慰  
原油   OPEC月报多空交织,有赖于需求预期更动  
PVC   春节前庸俗备货撑持PVC震荡上行  
纸浆   外商报盘涨价,国内浆价小幅提涨  
彩色建材   贴水收窄,期螺上涨空间或有限  
  玉米

  粕类

    供应格局处宽松背景,春节前玉米仍偏弱调整;

  企业节前备货仍在连续,豆粕库存压力暂时缓解

 
白糖   郑糖表里分化,短期其实不过分乐观  
  铜:获利多头或有落袋为安,谨防铜价冲高回落

  本期观点

  1)12月份贷款规模超预期,但融资布局仍然不志向。企业新增贷款依靠短期票据融资冲量,反映银行风险偏好仍然较低,对企业连续惜贷。当前宽信用政策还未奏效,没有打破信用收缩和债务周期下行的中长时间逻辑。12月我国对欧美日出口同比浮现大幅回落,这也就剖明抢出口已经告一段落,被提前透支的出口需求将导致一季度出口数据不容乐观。

  2)SMM统计的十位海关数据表现,2018年共进口废铜261.29万实物吨,此中七类金属量占比约为16%,“六类”金属量占比约为84%,2017年二者占比分袂为52%和48%。全年进口总金属量约为125.7万吨,较2017年减少约4万金属吨。2019年1月1日起,废七类已经正式禁止进口。本年废铜进口量将下滑多少,取决于废六类能否增补废七类的减量。目前中国最重要的废铜拆解产能转移国马来西亚在进行环保搜查,废塑料、电子垃圾和黑工问题是此轮搜查的次要对象,预计将影响到马来西亚接下来的废铜出口。10-11月中国进口至马来西亚的废铜金属量不变在1.9万实物吨,约占中国进口总量的7%。

  3)基本面而言铜近期不足亮点,价格反弹更多的是跟随宏观预期摆动。坦白讲本周市场回暖水平大幅跨越了一个金属研究员的身手范围,美元指数大幅走强,原油小幅反弹,黄金滞涨下跌,美债收益率底部抬升,全球股市齐头并进,整个市场甚至凹显了一丝“牛市”气息。毫无疑问宏观环境较上周浮现了回暖,但宏观情绪的弛缓并非是前期压制经济的几大痛点有了明显改善。中美贸易谈判依然结局不明,政府出炉的经济安慰政策也未跨越预期。美元走强,美债收益率上行,黄金滞涨,隐含市场对于美国经济信心增强,似乎美国经济衰退的一致性预期也有所崩溃。当前美联储政策不再具有前瞻性,而是和市场一样待数据出炉之后,能力决定是否须要停止加息甚至降息。一季度美国经济会确认是否会进入衰退期,将是全球资产配置重要的变盘点。一旦美国经济衰退确认,企业利润增速放缓,美股进入杀估值杀利润阶段,将再次迎来避险情绪升温期,债券黄金双牛,市场集体抛售风险资产。

  4)下周将进入重磅数据周,中国发表四季度GDP数据,市场预期6.4%,低于前值6.5%;欧盟和日底细继发表利率决议,欧美日1月份PMI初值出炉,达沃斯世界经济论坛召开。一旦经济数据不迭预期,市场再次开始讨论全球经济进入下行阶段,或将打断目前起势的宏观氛围。当前市场对于铜价的交易观点较为一致,买近抛远和二季度做多反弹是市场的主流意见,不排除了这波上涨有抢跑嫌疑。随着春节假期临近,前期获利多头落袋为安概率较大,谨防铜价冲高回落。

  重要数据

  1)TC:本周五铜精矿现货TC报八九-93美元/吨,较上周持平。目前部门冶炼厂开始着手进行二季度备货,但远期报价多低于90美元/吨,低于冶炼厂92的心理价位。此前市场认为本年二季度铜精矿市场也将维持宽裕,但目前TC较前期高位95浮现明显下滑,下降速度高于市场预期。随着韦丹塔何时复产一事越来越清晰,预计春节过后TC将面临较大下行压力。

发表评论
诚信在线声明:该文看法仅代表作者自己,与本平台无关。请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片

您可能还会对下面的文章感兴趣: