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商标异议:大行指恒大要赔33亿额外利息 业绩未达标触发赔偿 股价泻17%

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【明报专讯】中国恒大(3333)日前发盈警,预期去年核心净利润及净利润分按年下跌48%及50%,由于恒大在2017年引入三轮合共涉及1300亿元(人民币,下同)的战略投资者时,涉及保证2018至2020年净利润需符一定利润指引,多家投行昨日发表报告,预期由于利润未达标,恒大或将被要求支付高达33亿元的额外利息,估计将令集团财务状况更趋紧张。

明报记者 方楚茵

恒大昨日股价急跌最多17.5%,收市仍跌16.9%,报9.94元,跌穿10元水平。恒大股价曾在2017年10月创下31.55元的高峰,但自从恒大地产的回A计划一拖再拖,股价亦拾级而下。单计年初至今,股价已下跌超过五成。

美银大劈目标价至10元

恒大在周日发盈警,预期去年核心业务净利润及净利润分别下降48%及50%,分别达408亿元及335亿元,利润下降主要是由于售价较低的清尾销售楼宇在2019年交楼结转,引至交楼单价下降所导致。

根据恒大在2017年引入战略投资者时条款,列明2018、2019及2020年净利润需达到500亿元、550亿元、600亿元(见表),否则将要作出补偿。

美银昨日发表报告,将恒大目标价由原来22.8元,削减过半至10元,评级由「买入」,直接降至「跑输大市」。

短线积弱 令投资者失望

美银指出,将恒大降级主要由于集团沽售低利润货尾令盈利下滑所致,并预期恒大今年会持续以「激进定价」卖楼,虽然可保持销售增长及现金回笼,对集团缩减负债是长期利好,但其利润前景将在短线积弱,令投资者失望。

「意味为回A告吹做准备」

美银指出,这同时可能意味恒大正为旗下恒大地产回A告吹做准备,并指一旦计划正式告吹,集团将需要筹资以回购高达1300亿元的战略投资,因此相信直至不确定性消除前,恒大将会落后于其他同业。

瑞信亦指出,相信恒大盈警是由于集团销售锁定率低于同行,加上楼盘「大减价」令毛利率下跌,以及由于激进的市场推广造成营销支出增加等,同时预期新能源汽车业务亏损,亦会影响集团净利润表现。该行提到,相信恒大未来将会降低土储预期等。因此将恒大目标价由原来26.1元,大削54%至12元,评级由「跑赢大市」降至「中性」。


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