商标异议：大行指恒大要赔33亿额外利息 业绩未达标触发赔偿 股价泻17％
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【明报专讯】中国恒大（3333）日前发盈警，预期去年核心净利润及净利润分按年下跌48%及50%，由于恒大在2017年引入三轮合共涉及1300亿元（人民币，下同）的战略投资者时，涉及保证2018至2020年净利润需符一定利润指引，多家投行昨日发表报告，预期由于利润未达标，恒大或将被要求支付高达33亿元的额外利息，估计将令集团财务状况更趋紧张。
明报记者 方楚茵
恒大昨日股价急跌最多17.5%，收市仍跌16.9%，报9.94元，跌穿10元水平。恒大股价曾在2017年10月创下31.55元的高峰，但自从恒大地产的回A计划一拖再拖，股价亦拾级而下。单计年初至今，股价已下跌超过五成。
美银大劈目标价至10元
恒大在周日发盈警，预期去年核心业务净利润及净利润分别下降48%及50%，分别达408亿元及335亿元，利润下降主要是由于售价较低的清尾销售楼宇在2019年交楼结转，引至交楼单价下降所导致。
根据恒大在2017年引入战略投资者时条款，列明2018、2019及2020年净利润需达到500亿元、550亿元、600亿元（见表），否则将要作出补偿。
美银昨日发表报告，将恒大目标价由原来22.8元，削减过半至10元，评级由「买入」，直接降至「跑输大市」。
短线积弱 令投资者失望
美银指出，将恒大降级主要由于集团沽售低利润货尾令盈利下滑所致，并预期恒大今年会持续以「激进定价」卖楼，虽然可保持销售增长及现金回笼，对集团缩减负债是长期利好，但其利润前景将在短线积弱，令投资者失望。
「意味为回A告吹做准备」
美银指出，这同时可能意味恒大正为旗下恒大地产回A告吹做准备，并指一旦计划正式告吹，集团将需要筹资以回购高达1300亿元的战略投资，因此相信直至不确定性消除前，恒大将会落后于其他同业。
瑞信亦指出，相信恒大盈警是由于集团销售锁定率低于同行，加上楼盘「大减价」令毛利率下跌，以及由于激进的市场推广造成营销支出增加等，同时预期新能源汽车业务亏损，亦会影响集团净利润表现。该行提到，相信恒大未来将会降低土储预期等。因此将恒大目标价由原来26.1元，大削54%至12元，评级由「跑赢大市」降至「中性」。
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